茶.色.眼镜

自汇改三年来,人民币对美元累计升值已达21%.曾几何时,本币升值甚至成为中国股市上涨的借口之一,但升值到底是利是弊,坊间争论甚嚣,众说不一.而权威部门的态度一如"周老虎".危害当然也同样是信心动摇导致国内经济形势的不容乐观.最直接的体现就是股市以60%的半年跌幅勇夺全球跌冠.

本币币值的升贬是相对于外币而言,因人民币未自由兑换,汇改后针对"一揽子"货币而不仅仅盯紧美元,但仍以美元为主.所以,人民币升值明显地对应美元的贬值.初期,属于受到压力的无奈主动升值,后期是美元刻意贬值无奈被动升值.即初期仍属自主可控,到后来就只有硬着头皮死扛.

一般而言,货币升值的好处是购买力提高了.据一北大教授举例:原来一块钱可以买一个面包,现在可以买两个.有什么不好?但这样的好处要体现出来,一是出国旅游购物,二是资历本扩张购买美元资产.可惜这两大好处鉴于目前的形势,都不可能充分实现.然对于庞大的外汇储备贬值而言,这一点好处可谓小巫见大巫.<货币战争>的作者宋鸿兵就曾以"美国每月击沉中国四艘航母"来形容这一损失.再说了,大宗商品的价格狂飙,早就抵消了那一丁点差额.相反,本币升值,导致出口锐减使大量以出口为主的中小企陷于困境甚至倒闭,苦的又是失业的老百姓.

从传统的经济理论上讲,本币升值有利于压抑通胀.可本轮通胀并非消费需求引发,而是全球通胀造成的输入性通胀,甚至不排除是美元故意贬值的阴谋,非一国之力所能抵御.因此,即使连续7次加息,对国内通胀的压制效果甚微.6月份的以CPI下降,更多的是周期性供求关系变化的结果.如猪肉粮油煤气等的降价.但PPI却是上升的,并最终还是会传导到工业产品价格上来.

全球通胀,拿着钱存银行只能眼睁睁看着缩水.股市暴跌又令信心尽丧,老百姓望而生畏.怎么办?政府应适当鼓励储蓄存款进入股市.因为银行存款分散进入股市,只会在股票市场内流转,虚拟的市值增量不会集中地转入现实消费市场,尤其是绝大多数股民仍处于亏损状态下,不会造成流动性的增大.相反,银行存款增加会加大投资需求,即使提高了准备金率,但可供货款总量仍然不断扩大,银行的流动性\安全性\赢利性原则及内部经营指标的要求不允许其持有大量现金而不放货款.所以,一方面提高准备金率,一方面存款余额激增,是矛盾的,会直接抵消从紧的货币政策的实质效能.

怎么样鼓励储蓄存款进入股市?降息\营造赚钱效应.

至于热钱,只要监管到位,并非洪水猛兽,所谓热钱,就是遂利,只要还利可图,赶都赶不走.

既然通胀是无可避免的,适度容忍可能比机械的挤压伤害更小.泡沫并不可怕,可怕的是泡沫的爆破.现在泡沫不会爆了,因为早挤干了,问题是,水也干了.泡沫爆会导致金融危机,水干了却会造成经济危机.官媒一再强调,中国的经济并没有问题,那什么出了问题?